Рубль в 2024: чего ждать?

ЗА крепкий рубль 3 фактора:

  1. Рост цен на нефть. Но сильного эффекта ждать не стоит из-за бюджетного правила (дополнительные доходы бюджета от нефти зеркалируются покупками валюты от государства).
  2. Высокие ставки. Ключевую ставку не опустят раньше июня. А в апреле можем увидеть ужесточение прогнозов ЦБ по ставке в этом году.
  3. Снижение импорта — может начаться ближе к лету. Меньше покупок за рубежом ️ меньше спрос на валюту. Импорт начнет падать быстрее, т. к. пик жесткости денежно-кредитных условий мы еще не прошли. Во всей красе почувствуем эффект от замедления кредитования во второй половине года.

Но к концу года мы все-таки ожидаем ослабление рубля до 95–98 за доллар. Вот почему:

  • Снижать ставки в РФ будут намного быстрее, чем в США. Привлекательность рублевых сбережений поубавится.

Прогнозы ФРС дают снижение ставки на 0,75 п. п. до конца года, а середина прогноза ЦБ РФ — снижение на 4-5 п. п. Думаю, оба регулятора могут ужесточить свои прогнозы, особенно Банк России, но масштаб снижения все равно разный.

  • Санкционное давление будет с нами… И будет медленно душить наш экспорт. Причем не только сырьевой.
  • Инфляция в рубле выше, чем в том же долларе. А значит, и в цене он стабильно теряет быстрее доллара. На более длинной дистанции этот эффект заметнее.

Ну и на десерт — для любителей теории, что курсом управляют ради пополнения госдоходов.

  • Федеральный бюджет рассчитан из курса 90 рублей за доллар. Пока все идет по плану Минфина или даже лучше, а следовательно, дополнительного бюджетного импульса, способного повлиять на курс, не будет.
  • Проблемы с бюджетом могут начаться, если высокие ставки доведут экономику до рецессии. Но и здесь влияние на курс будет двояким. Падение доходов бюджета будет компенсироваться ростом займов, что будет давить на рубль. В то же время рецессия приведет к еще большему падению импорта. В итоге два фактора компенсируют друг друга.

В целом курс рубля в 2024 году будет зависеть от многих событий, и его сложно предсказать с точностью. Но понимать факторы и иметь свое виденье — это действительно важно.

Аналитика

Поговорим про позитивную динамику российского рынка и почему стоит быть осторожным.

Индекс Мосбиржи с минимума 20 июня вырос на 7,2%. Рост довольно бодрый, но давайте разберемся, почему не всё так радужно, как кажется: ЦБ продолжает бороться с растущей инфляцией. Уже 26 июля будет ...

Подробнее

Инфляция в России ускоряется

Наиболее вероятным решением ЦБ в июле становится повышение ставки до 18%. Месячная инфляция Годовая инфляция в мае составила 8,3 г/г после 7,8% в апреле. Базовая инфляция также выросла до 8,6% г/г ...

Подробнее

Первый день на бирже после санкций — каким он был?

Подводим итоги. Паника продлилась недолго, и начался выкуп просевших акций. По рублю ситуация была еще интереснее. Рубль начал весьма серьезно укрепляться. Потом, правда, котировки стали возвращаться ...

Подробнее

Обратная связь

«Московские партнеры» – инвестиционная компания, ориентированная на работу с:

  • фондами прямых и венчурных инвестиций
  • перспективными компаниями малой и средней капитализации
  • частными инвесторами

Остались вопросы?

Позвоните или напишите нам, чтобы получить бесплатную консультацию..

Наш телефон:
+7(495) 787-52-56